Por dentro do mundo do capital privado: os melhores desempenhos de 2025 e o que vem a seguir
Em 2025, o capital privado teve um ano que pareceu familiar e, ao mesmo tempo, surpreendentemente diferente. Para os alocadores institucionais, desde fundos de pensão e doações até escritórios de riqueza soberana, o capital privado continua sendo um elemento fundamental das expectativas de retorno a longo prazo, mesmo com o fluxo de negócios e as saídas oscilando com os ciclos econômicos mais amplos. Embora a captação de recursos e as atividades de saída globais tenham mostrado sinais contraditórios, com alguns mercados lutando para transformar empresas do portfólio em liquidez e outros promovendo distribuições notáveis, os fundos de primeira linha apresentaram um desempenho que mais uma vez destacou o valor da exposição seletiva aos mercados privados.
O desempenho do capital privado não é tão visível imediatamente como nos mercados públicos. Os números relativos aos retornos são divulgados com atraso e os índices de referência são irregulares, mas os gestores maiores e mais experientes do setor destacam-se frequentemente, ano após ano, pela sua capacidade de criar valor através da transformação operacional, de apostas estratégicas no setor e de um timing habilidoso nas saídas. Em 2025, os fundos com forte presença na Ásia, setores baseados em tecnologia e estratégias disciplinadas de aquisição geraram retornos acima da média para seus sócios limitados, enquanto a atividade mais ampla do setor sinalizou alguns dos desafios estruturais que acompanham a iliquidez e um ambiente de saída mais lento.
Os investidores institucionais que acompanharam o mercado de private equity este ano viram tanto o poder da aplicação de capital a longo prazo quanto o atrito dos mercados de saída do mundo real, lembrando aos alocadores que a paciência e a seletividade muitas vezes são mais importantes aqui do que nos mercados públicos, onde os preços diários e a liquidez reinam supremos.
Os 10 principais fundos de private equity ou famílias de fundos em 2025
Esta lista reflete uma combinação de reputação, sucesso relatado em saídas ou distribuições, reconhecimento do setor e encerramento de fundos em 2025. Ao contrário dos fundos negociados publicamente, os retornos do capital privado são frequentemente relatados de forma seletiva ou com atraso; a lista enfatiza fundos e gestores bem conhecidos que, segundo pesquisas do setor e pesquisas de classificação, lideraram o desempenho ou o interesse dos investidores em 2025.
| Classificação | Fundo / Empresa | História de desempenho em 2025 | Foco / Estratégia |
|---|---|---|---|
| 1 | Fundos Synova (Europa) | Retornos sólidos e contínuos dos fundos, com múltiplas saídas bem-sucedidas e múltiplos elevados realizados. | Aquisições de empresas de médio porte, tecnologia e serviços |
| 2 | Fundos de private equity da KKR | Ciclo de distribuição intenso na Ásia, devolvendo mais de $7 bilhões aos investidores por meio de grandes negócios. | Aquisições globais com especialização regional |
| 3 | Fundos Clearlake Capital | Classificada entre as empresas de PE de grande capitalização com melhor desempenho e estratégia de crédito ampliada. | Tecnologia, software e aquisições orientadas para o crescimento |
| 4 | Fundos Bridgepoint | 2,6 mil milhões de euros devolvidos aos LP com múltiplas saídas estratégicas e forte procura por parte dos compradores. | Aquisições no mercado médio europeu |
| 5 | Fundos da Pacific Equity Partners (PEP) | Captação de recursos bem-sucedida e aquisições estratégicas na Austrália e Nova Zelândia, com forte desempenho subjacente. | Aquisições e capital de recuperação |
| 6 | Fundos do Partners Group | Expansão contínua de carteiras privadas orientadas para a aposentadoria e sempre ativas, com saídas direcionadas. | Mercados privados amplos, incluindo PE |
| 7 | Francisco Partners VII LP | Desempenho sólido e aquisições de alto valor, incluindo ativos de tecnologia e análise. | Setores de tecnologia e software |
| 8 | Fundos de Capital Nórdicos | Aquisições de grandes e médias empresas com sólido crescimento do EBITDA e desempenho das empresas do portfólio. | Saúde, tecnologia e serviços |
| 9 | Fundo Ardian Secondaries IX | Recorde de captação de recursos e crescimento secundário, sustentando forte liquidez e retornos. | Aquisições secundárias e de médio porte |
| 10 | Novas iniciativas da New Mountain Capital | Crescimento na área de tecnologia da saúde e negócios escaláveis com saídas notáveis. | Capital privado orientado para o crescimento |
Exemplos que marcaram o ano
Uma das histórias mais marcantes de 2025 foi a decisão da divisão de private equity da KKR de aproveitar a recuperação da Ásia e planejar distribuições substanciais de capital aos investidores. A estratégia da KKR de monetizar participações em empresas no Japão, Índia e Coreia demonstrou como as recuperações dos mercados regionais podem se traduzir em retornos realizados, mesmo quando as condições globais são mistas.
Do outro lado do Atlântico, a Bridgepoint ganhou as manchetes ao devolver € 2,6 bilhões aos investidores por meio de uma série de saídas estratégicas, incluindo empresas do portfólio como Burger King UK e Cambridge Education Group. O foco da empresa em vendas comerciais e negócios secundários ressaltou um tema do setor: quando os mercados de IPO não estão cooperando totalmente, as vendas privadas estratégicas ainda podem gerar valor.
Na Europa, a Synova manteve o impulso das safras anteriores, com seus fundos gerando retornos múltiplos sobre o capital investido em saídas realizadas e sendo reconhecida em prêmios do setor por sua excelência em desempenho. Esse tipo de desempenho realizado é o que diferencia o capital privado de ser simplesmente uma classe de ativos passiva de longo prazo e lembra aos alocadores o poder da melhoria operacional fundamental e da disciplina de sourcing.
Conclusão da Fundavia: uma retrospectiva de 2025 e uma previsão para 2026
Durante a maior parte de 2025, o capital privado foi uma história de resiliência, e não de retornos exorbitantes. Os valores das transações subiram em determinados mercados, os volumes de saída aumentaram e setores como tecnologia, saúde e software atraíram forte apoio, mas o cenário mais amplo de taxas de juros elevadas e mercados públicos cautelosos fez com que muitos fundos mantivessem os ativos por mais tempo e se esforçassem mais para impulsionar o crescimento operacional antes das saídas.
Os investidores institucionais aprenderam novamente que a paciência e a seletividade são importantes nos mercados privados; os gestores de primeira linha com profundos conhecimentos operacionais obtiveram os melhores resultados, enquanto os fundos secundários e de continuação proporcionaram uma liquidez importante nos casos em que as saídas tradicionais eram lentas.
Olhando para 2026 e além, as previsões dos principais gestores de ativos sugerem que o papel do capital privado em carteiras diversificadas provavelmente permanecerá intacto, com expectativas de retorno modestas, ligeiramente superiores às dos mercados públicos no médio prazo, embora os resultados continuem a variar de acordo com a data de criação do fundo, a estratégia e o foco setorial. Por exemplo, uma previsão de retorno composto sugere que o capital privado poderá atingir uma média de cerca de 10,31% em 2026, sinalizando um conjunto de oportunidades sólido, mas não exagerado.
O que importa para os alocadores institucionais não são apenas os números de retorno, mas o alinhamento da estratégia com as tendências estruturais, a clareza nos prazos de liquidez e uma profunda diligência na seleção dos gestores. Em um mundo onde o capital continua abundante, mas o fluxo de negócios de alta qualidade pode ser escasso, os fundos que equilibram a criação de valor operacional com estratégias de saída bem pensadas provavelmente liderarão o desempenho novamente em 2026.
