Kapitał venture: najlepsi gracze 2025 roku i co dalej
Dla inwestorów instytucjonalnych venture capital pozostaje jedną z najbardziej dynamicznych i przyszłościowych dziedzin rynków prywatnych. W 2025 r., pomimo nierównomiernego rozwoju rynków wyjścia i wyzwań związanych z pozyskiwaniem funduszy, niektóre fundusze venture capital wyróżniały się umiejętnością strategicznego wykorzystania kapitału, wspierania szybko rozwijających się przedsiębiorstw i pomagania w osiąganiu wyników, które miały znaczenie dla ich komandytariuszy. Inwestycje venture capital różnią się od tradycyjnych rynków publicznych tym, że są długoterminowe, oparte na relacjach i skoncentrowane na innowacjach we wczesnej fazie rozwoju, ale w latach silnego rozwoju technologicznego mogą również przynosić wyjątkowe zyski, gdy właściwe inwestycje się opłacają.
Rok ten charakteryzował się silną koncentracją kapitału w obszarze sztucznej inteligencji i zaawansowanych technologii, a miliardy dolarów trafiły do start-upów poszerzających granice infrastruktury AI, cyberbezpieczeństwa i technologii przemysłowych. Pomogło to niektórym funduszom VC osiągnąć wyniki lepsze od oczekiwań, mimo że łączna liczba transakcji i nowe działania związane z pozyskiwaniem funduszy wykazywały oznaki ostrożności. Zagregowane dane do połowy 2025 r. sugerują, że globalne finansowanie VC nadal rosło, częściowo dzięki dużym rundom inwestycyjnym związanym ze sztuczną inteligencją, które napędzały działalność na wczesnym etapie rozwoju i sprawiały, że większe fundusze venture capital były zajęte alokacją środków.
Dla instytucji inwestujących w przedsięwzięcia venture capital rok 2025 upłynął pod znakiem selektywności i koncentracji na poszczególnych sektorach, a nie na szerokim spektrum inwestycji. Fundusze, które postawiły na długoterminowe trendy technologiczne lub utrzymały zdyscyplinowane portfele w sektorach sprzyjających wzrostowi, znalazły się w lepszej sytuacji, gdy rynki nagrodziły innowacje strukturalne zamiast krótkich cykli.
10 najlepszych funduszy venture capital w 2025 r.
W przypadku kapitału venture capital wyniki nie są zazwyczaj mierzone za pomocą jednej wartości rocznego zwrotu, jak w przypadku akcji publicznych lub funduszy hedgingowych, ale za pomocą wskaźników takich jak udane finansowanie uzupełniające, konkurencyjne wykorzystanie funduszy, głośne wyjścia z inwestycji oraz kapitał pozyskany na nowe roczniki.
Poniższa tabela przedstawia fundusze i firmy najczęściej wymieniane w raportach i danych branżowych jako liderzy w 2025 r.:
| Ranga | Fundusz venture capital / Firma venture capital | Najważniejsze wydarzenia 2025 r. | Koncentracja / Strategia |
|---|---|---|---|
| 1 | Fundusze Sequoia Capital | Ciągłe intensywne pozyskiwanie funduszy i wsparcie na wczesnym etapie rozwoju dla start-upów zajmujących się sztuczną inteligencją i platformami | Technologie we wczesnej fazie rozwoju i fazie wzrostu |
| 2 | Andreessen Horowitz (a16z) | Aktywne globalne inwestowanie i wspieranie rozwoju ekosystemu sztucznej inteligencji | Szerokie zainteresowanie technologią i sztuczną inteligencją |
| 3 | Accel | Konsekwentne wsparcie dla przełomowych firm z branży fintech i przedsiębiorstw | Szeroko zakrojone globalne inwestycje we wczesnej fazie wzrostu |
| 4 | Tiger Global Management | Agresywne wdrażanie na późnym etapie w sektorach konsumenckim i SaaS | Późny etap, międzysektorowy |
| 5 | New Enterprise Associates (NEA) | Duży, zróżnicowany portfel z godnymi uwagi kolejnymi sukcesami | Wielostopniowe inwestowanie globalne |
| 6 | Lightspeed Venture Partners | Strategiczne pozycjonowanie w sektorze i znaczna ekspansja portfela | Technologie dla przedsiębiorstw i konsumentów |
| 7 | Fundusze wspierane przez Y Combinator | Duża liczba transakcji i lejek założycieli w wielu sektorach | Przepływ transakcji powiązanych z akceleratorem |
| 8 | Fundusze VC Insight Partners | Inwestycje kapitałowe ukierunkowane na wzrost, poparte konsekwentnymi działaniami następczymi | Technologia skalowania i wzrostu |
| 9 | Fundusz Cathay Innovation III | Nowy fundusz o wartości $1 miliarda dolarów, skupiający się na sztucznej inteligencji, wspierany przez duże instytucje | Strategiczny fundusz tematyczny |
| 10 | Zarządzanie funduszami Newfund | Wczesne inwestycje europejskie z solidnymi sygnałami wzrostu | Wczesne inwestycje na etapie rozwoju we Francji i Stanach Zjednoczonych |
Przykłady, które zdefiniowały rok 2025
Sequoia Capital nadal przyciągała uwagę dzięki inwestycjom w projekty na etapie początkowym i wczesnym, rozszerzając swoje zaangażowanie kapitałowe na startupy nowej generacji. Zainteresowanie firmy przedsiębiorstwami zajmującymi się sztuczną inteligencją nowej generacji i zaawansowanymi technologiami tematycznymi odzwierciedlało zarówno jej dotychczasową strategię, jak i szerszą zmianę w branży w kierunku megatematów, takich jak infrastruktura sztucznej inteligencji i technologie na poziomie platform.
Andreessen Horowitz (a16z) pozostał aktywny na wielu frontach, wspierając przełomowych graczy i zmieniając sposób, w jaki firmy venture capital współpracują z założycielami. Utrzymując duże alokacje w obszarze sztucznej inteligencji dla przedsiębiorstw, narzędzi dla programistów i rozwiązań programowych nowej generacji, firma pokazała, dlaczego instytucje często zwracają się do liderów VC w poszukiwaniu strategicznych możliwości zwiększenia ekspozycji portfela.
Uruchomienie funduszu Cathay Innovation o wartości $1 miliarda dolarów, skupiającego się na sztucznej inteligencji, podkreśliło, jak kapitał tematyczny nadal koncentruje się wokół technologii transformacyjnych. Fundusze, które są dostosowane do dominujących sektorów, w szczególności sztucznej inteligencji, cyberbezpieczeństwa i zaawansowanych technologii medycznych, cieszyły się ogromnym zainteresowaniem partnerów ograniczonych, poszukujących zróżnicowanych ekspozycji na rozdrobnionym rynku.
W międzyczasie firmy takie jak Accel, Tiger Global i NEA wykorzystały swoje globalne sieci kontaktów i dogłębną wiedzę branżową, aby wspierać przedsiębiorstwa na różnych etapach rozwoju, potwierdzając tym samym, dlaczego doświadczeni giganci venture capital często osiągają lepsze wyniki niż szersze ekosystemy w okresach niepewności i kompresji kapitału.
Wnioski Fundavii
Historia venture capital w 2025 roku to historia koncentracji i jasności tematycznej. Kapitał w coraz większym stopniu napływał do sektorów, w których widoczny był długoterminowy popyt strukturalny, zwłaszcza do ekosystemów sztucznej inteligencji i uczenia maszynowego. Mimo że ogólne globalne pozyskiwanie funduszy pozostawało w niektórych regionach w tyle za poprzednimi szczytami, duże fundusze o silnej reputacji i głębokich relacjach z LP nadal skutecznie pozyskiwały i wykorzystywały kapitał, podczas gdy mniejsi zarządzający znaleźli nisze w wyspecjalizowanych podtematycznych obszarach.
Patrząc w przyszłość do 2026 r., inwestorzy instytucjonalni i LP prawdopodobnie nadal będą zwracać uwagę na kilka kluczowych czynników. Po pierwsze, sztuczna inteligencja będzie nadal dominować w narracjach dotyczących finansowania VC, kształtując kierunki inwestowania kapitału na wczesnym etapie rozwoju oraz sposób różnicowania portfeli funduszy. Po drugie, transakcje na rynku wtórnym i transakcje na późnym etapie rozwoju mogą odgrywać większą rolę, ponieważ firmy poszukują ścieżek płynności w środowisku, w którym możliwości przeprowadzenia IPO pozostają nierównomierne. Po trzecie, dywersyfikacja sektorowa w ramach technologii — w tym start-upy z zakresu zaawansowanych technologii, opieki zdrowotnej i infrastruktury energetycznej — może zapewnić zróżnicowane możliwości uzyskania zwrotu w miarę dojrzewania sygnałów rynkowych.
Dla inwestorów o długoterminowej perspektywie kapitał venture nadal oferuje potencjał dostępu do przełomowych innowacji, ale rozrzutność zwrotów w tej klasie aktywów podkreśla potrzebę selektywności, należytej staranności i współpracy z silnymi partnerami generalnymi. W erze, w której liderzy kategorii często przejmują większość tworzonej wartości, identyfikacja funduszy o dogłębnej wiedzy branżowej i zdyscyplinowanym wykorzystaniu kapitału prawdopodobnie pozostanie kluczowa w 2026 r. i później.
