Dans les coulisses du monde du capital-investissement : les meilleurs performers de 2025 et ce qui nous attend ensuite
En 2025, le capital-investissement a connu une année à la fois familière et étonnamment différente. Pour les investisseurs institutionnels, qu'il s'agisse de fonds de pension, de fonds de dotation ou de fonds souverains, le capital-investissement reste un élément essentiel des perspectives de rendement à long terme, même si le flux des transactions et les sorties fluctuent au gré des cycles économiques généraux. Alors que les activités mondiales de levée de fonds et de sortie ont affiché des signaux mitigés, certains marchés peinant à transformer les sociétés de leur portefeuille en liquidités et d'autres réalisant des distributions notables, les fonds de premier plan ont enregistré des performances qui ont une fois de plus mis en évidence la valeur d'une exposition sélective aux marchés privés.
Les performances dans le domaine du capital-investissement ne sont pas aussi visibles immédiatement que sur les marchés publics. Les chiffres relatifs aux rendements sont publiés avec un certain retard et les indices de référence sont inégaux, mais les gestionnaires les plus importants et les plus expérimentés du secteur se distinguent souvent année après année par leur capacité à créer de la valeur grâce à la transformation opérationnelle, à des paris stratégiques sur certains secteurs et à un timing habile des sorties. En 2025, les fonds solidement implantés en Asie, dans les secteurs technologiques et dotés de stratégies de rachat disciplinées ont généré des rendements exceptionnels pour leurs commanditaires, tandis que l'activité plus générale du secteur a mis en évidence certains des défis structurels liés à l'illiquidité et à un environnement de sortie plus lent.
Les investisseurs institutionnels qui ont suivi le secteur du capital-investissement cette année ont pu constater à la fois la puissance du déploiement de capitaux à long terme et les frictions des marchés de sortie réels, rappelant aux allocataires que la patience et la sélectivité sont souvent plus importantes ici que sur les marchés publics, où la cotation quotidienne et la liquidité règnent en maîtres.
Les 10 meilleurs fonds ou familles de fonds de capital-investissement en 2025
Cette liste reflète à la fois la réputation, les succès déclarés en matière de sorties ou de distributions, la reconnaissance du secteur et les clôtures de fonds en 2025. Contrairement aux fonds cotés en bourse, les rendements des fonds privés sont souvent communiqués de manière sélective ou avec un certain retard ; la liste met l'accent sur les fonds et les gestionnaires bien connus qui, selon les études et les classements du secteur, ont obtenu les meilleurs résultats ou suscité le plus d'intérêt chez les investisseurs en 2025.
| Rang | Fonds / Société | Récit des performances en 2025 | Orientation / Stratégie |
|---|---|---|---|
| 1 | Synova Funds (Europe) | Poursuite des solides rendements du fonds avec plusieurs sorties réussies et des multiples élevés réalisés. | Rachats d'entreprises de taille moyenne, technologie et services |
| 2 | Fonds de capital-investissement KKR | Cycle de distribution intense en Asie, avec un rendement supérieur à 1,47 milliard d'euros pour les investisseurs grâce à des transactions majeures. | Acquisitions mondiales avec spécialisation régionale |
| 3 | Fonds Clearlake Capital | Classée parmi les sociétés de capital-investissement à grande capitalisation les plus performantes grâce à une stratégie de crédit élargie. | Technologie, logiciels et rachats axés sur la croissance |
| 4 | Fonds Bridgepoint | 2,6 milliards d'euros reversés aux commanditaires grâce à plusieurs sorties stratégiques et à une forte demande des acheteurs. | Rachats d'entreprises européennes de taille moyenne |
| 5 | Fonds Pacific Equity Partners (PEP) | Levée de fonds réussie et rachats stratégiques en Australie et en Nouvelle-Zélande, avec de solides performances sous-jacentes. | Rachats et capitaux de redressement |
| 6 | Fonds Partners Group | Poursuite de l'expansion des portefeuilles privés à long terme et axés sur la retraite, avec des sorties ciblées. | Marchés privés au sens large, y compris le capital-investissement |
| 7 | Francisco Partners VII LP | Solides performances et acquisitions de grande valeur, notamment dans le domaine des technologies et de l'analyse de données. | Secteurs de la technologie et des logiciels |
| 8 | Fonds Nordic Capital | Rachats d'entreprises à grande capitalisation et de taille moyenne affichant une croissance solide de l'EBITDA et de solides performances des sociétés en portefeuille. | Santé, technologie et services |
| 9 | Fonds Ardian Secondaries IX | Une collecte de fonds record et une croissance des marchés secondaires soutiennent une forte liquidité et des rendements élevés. | Acquisitions secondaires et rachats d'entreprises de taille moyenne |
| 10 | Nouvelles initiatives de New Mountain Capital | Croissance dans le domaine des technologies de la santé et des entreprises évolutives avec des sorties notables. | Capital-investissement axé sur la croissance |
Exemples qui ont marqué l'année
L'une des actualités les plus marquantes de 2025 a été la décision de la branche de capital-investissement de KKR de tirer parti de la reprise en Asie et de prévoir d'importantes distributions de capitaux aux investisseurs. La stratégie de KKR consistant à monétiser ses participations dans des entreprises au Japon, en Inde et en Corée a démontré comment la reprise des marchés régionaux peut se traduire par des rendements réalisés, même lorsque la conjoncture mondiale est mitigée.
De l'autre côté de l'Atlantique, Bridgepoint a fait la une des journaux en restituant 2,6 milliards d'euros à ses investisseurs grâce à une série de sorties stratégiques, notamment des sociétés de son portefeuille telles que Burger King UK et Cambridge Education Group. L'accent mis par la société sur les ventes commerciales et les transactions secondaires a mis en évidence une tendance dans le secteur : lorsque les marchés des introductions en bourse ne sont pas pleinement coopératifs, les ventes privées stratégiques peuvent encore dégager de la valeur.
En Europe, Synova a poursuivi sur sa lancée des millésimes précédents, ses fonds générant des rendements multiples sur les sorties réalisées et étant récompensés par des prix industriels pour l'excellence de leurs performances. Ce type de performances réalisées est ce qui différencie le capital-investissement d'une simple classe d'actifs passive à long terme et rappelle aux allocataires la puissance de l'amélioration opérationnelle fondamentale et de la discipline en matière d'approvisionnement.
Conclusions de Fundavia : retour sur 2025 et perspectives pour 2026
Pendant la majeure partie de l'année 2025, le capital-investissement a été marqué par la résilience plutôt que par des rendements exceptionnels. La valeur des transactions a augmenté sur certains marchés, le volume des sorties a progressé et des secteurs tels que la technologie, la santé et les logiciels ont bénéficié d'un soutien important, mais dans un contexte général de hausse des taux d'intérêt et de prudence des marchés publics, de nombreux fonds ont conservé leurs actifs plus longtemps et ont redoublé d'efforts pour stimuler la croissance opérationnelle avant de procéder à des sorties.
Les investisseurs institutionnels ont une nouvelle fois compris que la patience et la sélectivité sont essentielles sur les marchés privés ; les gestionnaires de premier plan dotés de solides capacités opérationnelles ont obtenu les meilleurs résultats, tandis que les fonds secondaires et les fonds de continuation ont apporté une liquidité importante là où les sorties traditionnelles étaient lentes.
Pour 2026 et au-delà, les prévisions des principaux gestionnaires d'actifs suggèrent que le rôle du capital-investissement dans les portefeuilles diversifiés devrait rester inchangé, avec des perspectives de rendement modestes légèrement supérieures à celles des marchés publics à moyen terme, même si les résultats continueront de varier en fonction de l'ancienneté des fonds, de la stratégie et du secteur ciblé. Par exemple, les prévisions de rendement composite suggèrent que le capital-investissement pourrait atteindre en moyenne environ 10,31 % TP3T en 2026, ce qui indique des opportunités solides mais sans excès.
Ce qui importe pour les allocataires institutionnels, ce ne sont pas seulement les chiffres globaux de rendement, mais aussi l'alignement de la stratégie sur les tendances structurelles, la clarté des délais de liquidité et une diligence raisonnable approfondie dans la sélection des gestionnaires. Dans un monde où les capitaux restent abondants mais où les opportunités d'investissement de haute qualité peuvent être rares, les fonds qui équilibrent la création de valeur opérationnelle et des stratégies de sortie réfléchies devraient à nouveau être les plus performants en 2026.
