Capital-risque : les meilleurs performers de 2025 et ce qui nous attend ensuite
Pour les investisseurs institutionnels, le capital-risque reste l'un des segments les plus dynamiques et les plus prometteurs des marchés privés. En 2025, malgré un contexte marqué par des marchés de sortie inégaux et des difficultés de levée de fonds, certains fonds de capital-risque se sont distingués par leur capacité à déployer des capitaux de manière stratégique, à soutenir des entreprises à forte croissance et à contribuer à l'obtention de résultats importants pour leurs commanditaires. L'investissement en capital-risque diffère des marchés publics traditionnels en ce qu'il est axé sur le long terme, fondé sur les relations et centré sur l'innovation à un stade précoce, mais dans les années où la dynamique technologique est forte, il peut également générer des rendements exceptionnels lorsque les bons paris sont gagnants.
L'année a été marquée par une forte concentration des capitaux dans les domaines de l'intelligence artificielle et des technologies de pointe, avec des milliards investis dans des start-ups repoussant les limites des infrastructures d'IA, de la cybersécurité et des technologies industrielles. Cela a permis à certains fonds de capital-risque de dépasser les attentes, même si le nombre total de transactions et les nouvelles activités de levée de fonds ont montré des signes de prudence. Les données agrégées jusqu'à la mi-2025 suggèrent que le financement mondial par capital-risque a continué de croître, soutenu en partie par d'importants cycles d'investissement liés à l'IA qui ont stimulé l'activité à un stade précoce et ont incité les grands fonds de capital-risque à allouer leurs réserves de liquidités.
Pour les institutions qui investissent dans le capital-risque, l'année 2025 a été marquée par la sélectivité et la concentration sectorielle plutôt que par la diversité. Les fonds qui ont misé sur les tendances technologiques à long terme ou qui ont maintenu des portefeuilles disciplinés dans les secteurs favorables à la croissance se sont retrouvés mieux positionnés lorsque les marchés ont récompensé l'innovation structurelle plutôt que les cycles courts.
Les 10 fonds de capital-risque les plus performants de 2025
Dans le domaine du capital-risque, la performance n'est généralement pas mesurée à l'aide d'un seul chiffre annuel comme c'est le cas pour les actions cotées en bourse ou les fonds spéculatifs, mais à l'aide d'indicateurs tels que les financements de suivi réussis, le déploiement compétitif des fonds, les sorties très médiatisées et les capitaux levés pour les nouvelles promotions.
Le tableau ci-dessous présente les fonds et les sociétés les plus souvent cités dans les rapports et les données sectorielles comme leaders en 2025 :
| Rang | Fonds / société de capital-risque | Faits marquants de 2025 | Orientation / Stratégie |
|---|---|---|---|
| 1 | Fonds Sequoia Capital | Poursuite d'une forte collecte de fonds et soutien précoce aux start-ups spécialisées dans l'IA et les plateformes | Technologies en phase de démarrage et de croissance |
| 2 | Andreessen Horowitz (a16z) | Investissement mondial actif et soutien à l'expansion de l'écosystème de l'IA | Accent mis sur les technologies générales et l'IA |
| 3 | Accel | Soutien constant aux entreprises innovantes dans le domaine des technologies financières et des entreprises | Investissement mondial à large spectre axé sur la croissance précoce |
| 4 | Tiger Global Management | Déploiement agressif à un stade avancé dans les secteurs de la consommation et du SaaS | Fin de cycle, intersectoriel |
| 5 | New Enterprise Associates (NEA) | Portefeuille diversifié important avec des succès notables | Investissement mondial à plusieurs niveaux |
| 6 | Lightspeed Venture Partners | Positionnement stratégique dans le secteur et forte expansion du portefeuille | Technologies pour les entreprises et les consommateurs |
| 7 | Fonds soutenus par Y Combinator | Volume élevé de transactions et entonnoir de fondateurs dans de nombreux secteurs | Flux d'affaires lié à l'accélérateur |
| 8 | Fonds de capital-risque Insight Partners | Déploiements de capitaux axés sur la croissance avec des suivis cohérents | Technologies d'expansion et de croissance |
| 9 | Fonds d'innovation Cathay III | Nouveau fonds axé sur l'IA d'un milliard de dollars soutenu par de grandes institutions | Fonds thématique stratégique |
| 10 | Gestion Newfund | Investissements européens à un stade précoce présentant des signes de croissance solides | Investissements précoces dans le secteur des technologies de l'information en France et aux États-Unis |
Exemples qui ont marqué l'année 2025
Sequoia Capital a continué à attirer l'attention grâce à ses investissements dans des entreprises en phase d'amorçage et de démarrage, élargissant ses engagements financiers à des start-ups générationnelles. L'intérêt de la société pour les entreprises d'IA de nouvelle génération et les technologies thématiques de pointe reflète à la fois sa stratégie historique et une évolution plus large du secteur vers des mégathèmes tels que les infrastructures d'IA et les technologies de plateforme.
Andreessen Horowitz (a16z) est resté actif sur plusieurs fronts, soutenant des acteurs innovants et redéfinissant la manière dont les sociétés de capital-risque interagissent avec les fondateurs. En continuant à investir massivement dans l'IA d'entreprise, les outils de développement et les solutions logicielles de nouvelle génération, la société a démontré pourquoi les institutions se tournent souvent vers les leaders historiques du capital-risque pour améliorer leur portefeuille de manière stratégique.
Le lancement du fonds $1 milliard de Cathay Innovation, axé sur l'IA, a souligné la manière dont les capitaux thématiques continuent de se concentrer autour des technologies transformatrices. Les fonds qui s'alignent sur les secteurs dominants, en particulier l'IA, la cybersécurité et les technologies de pointe dans le domaine de la santé, ont suscité un intérêt disproportionné de la part des commanditaires à la recherche d'expositions différenciées sur un marché fragmenté.
Dans le même temps, des sociétés telles qu'Accel, Tiger Global et NEA ont tiré parti de leurs réseaux mondiaux et de leur expertise approfondie du secteur pour soutenir des entreprises à différents stades de croissance, confirmant ainsi pourquoi les géants chevronnés du capital-risque surpassent souvent les écosystèmes plus larges en période d'incertitude et de compression des capitaux.
Conclusion de Fundavia
L'histoire du capital-risque en 2025 est marquée par la concentration et la clarté thématique. Les capitaux ont de plus en plus afflué vers les secteurs où la demande structurelle à long terme était évidente, en particulier dans les écosystèmes de l'IA et de l'apprentissage automatique. Même si, dans certaines régions, la collecte de fonds mondiale globale est restée en deçà des sommets précédents, les grands fonds jouissant d'une solide réputation et de relations étroites avec les commanditaires ont continué à lever et à déployer des capitaux de manière efficace, tandis que les gestionnaires plus modestes ont trouvé des niches dans des sous-thèmes spécialisés.
À l'horizon 2026, les investisseurs institutionnels et les commanditaires devraient rester attentifs à quelques dynamiques clés. Premièrement, l'IA continuera de dominer les discours sur le financement par capital-risque, déterminant où les capitaux destinés aux entreprises en phase de démarrage seront investis et comment les fonds différencieront leurs portefeuilles. Deuxièmement, les transactions secondaires et les transactions en phase avancée pourraient jouer un rôle plus important, les entreprises recherchant des sources de liquidités dans un environnement où les fenêtres d'introduction en bourse restent inégales. Enfin, la diversification sectorielle au sein du secteur technologique, notamment les start-ups spécialisées dans les technologies de pointe, les soins de santé et les infrastructures énergétiques, pourrait offrir des opportunités de rendement différenciées à mesure que les signaux du marché mûrissent.
Pour les investisseurs ayant des horizons à long terme, le capital-risque offre toujours la possibilité d'accéder à des innovations qui redéfinissent le marché, mais la dispersion des rendements dans cette classe d'actifs souligne la nécessité d'être sélectif, de faire preuve de diligence raisonnable et de s'associer à des commandités solides. À une époque où les leaders de leur catégorie captent souvent la majeure partie de la création de valeur, l'identification de fonds ayant une connaissance approfondie du secteur et un déploiement discipliné du capital restera probablement essentielle en 2026 et au-delà.
