Capital riesgo: los mejores resultados de 2025 y lo que vendrá después
Para los inversores institucionales, el capital riesgo sigue siendo uno de los segmentos más dinámicos y con mayor proyección de futuro de los mercados privados. En 2025, a pesar del contexto de mercados de salida desiguales y de las dificultades para recaudar fondos, algunos fondos de capital riesgo destacaron por su capacidad para desplegar capital de forma estratégica, apoyar a empresas de alto crecimiento y ayudar a generar resultados importantes para sus socios comanditarios. La inversión en capital riesgo se diferencia de los mercados públicos tradicionales en que es a largo plazo, se basa en las relaciones y se centra en la innovación en fase inicial, pero en años de fuerte impulso tecnológico también puede ofrecer rendimientos excepcionales cuando las apuestas acertadas dan sus frutos.
El año se caracterizó por una fuerte concentración de capital en temas relacionados con la inteligencia artificial y la tecnología profunda, con miles de millones de dólares fluyendo hacia startups que impulsaban las fronteras de la infraestructura de IA, la ciberseguridad y la tecnología industrial. Esto ayudó a algunos fondos de capital riesgo a superar las expectativas, incluso cuando el número total de operaciones y las nuevas actividades de recaudación de fondos mostraban signos de cautela. Los datos agregados hasta mediados de 2025 sugieren que la financiación global de capital riesgo siguió creciendo, impulsada en parte por grandes rondas de inversión relacionadas con la IA que impulsaron la actividad en las primeras etapas y mantuvieron a los fondos de capital riesgo más grandes ocupados asignando capital disponible.
Para las instituciones que invierten en capital riesgo, la historia de 2025 se centró en la selectividad y la especialización sectorial, más que en la diversificación. Los fondos que apostaron por las tendencias tecnológicas a largo plazo o mantuvieron carteras disciplinadas en sectores que favorecen el crecimiento se encontraron en una mejor posición cuando los mercados premiaron la innovación estructural frente a los ciclos cortos.
Los 10 fondos de capital riesgo con mejor rendimiento de 2025
En el capital riesgo, el rendimiento no se mide normalmente por una única cifra de rentabilidad anual, como ocurre con la renta variable pública o los fondos de cobertura, sino a través de indicadores como el éxito de las financiaciones posteriores, el despliegue competitivo de los fondos, las salidas de alto perfil y el capital recaudado para nuevas añadas.
La siguiente tabla refleja los fondos y las empresas más citados en los informes y datos del sector como líderes en 2025:
| Rango | Fondo/Empresa de capital riesgo | Lo más destacado de 2025 | Enfoque / Estrategia |
|---|---|---|---|
| 1 | Fondos Sequoia Capital | Continúa la sólida recaudación de fondos y el respaldo inicial a las empresas emergentes dedicadas a la inteligencia artificial y las plataformas. | Tecnología en fase inicial y en crecimiento |
| 2 | Andreessen Horowitz (a16z) | Inversión global activa y apoyo a la expansión del ecosistema de IA. | Amplio enfoque en tecnología e inteligencia artificial |
| 3 | Acelerar | Apoyo constante a empresas emergentes de tecnología financiera y empresariales | Amplia inversión global en fase inicial de crecimiento |
| 4 | Tiger Global Management | Despliegue agresivo en fase avanzada en los sectores de consumo y SaaS. | Fase avanzada, intersectorial |
| 5 | New Enterprise Associates (NEA) | Amplia cartera diversificada con notables éxitos posteriores. | Inversión global en múltiples etapas |
| 6 | Lightspeed Venture Partners | Posicionamiento estratégico en el sector y fuerte expansión de la cartera | Tecnología empresarial y de consumo |
| 7 | Fondos respaldados por Y Combinator | Alto volumen de operaciones y embudo de fundadores en amplios sectores. | Flujo de operaciones vinculadas al acelerador |
| 8 | Fondos de capital riesgo Insight Partners | Inversiones de capital orientadas al crecimiento con seguimientos constantes. | Tecnología de ampliación y crecimiento |
| 9 | Fondo de Innovación Cathay III | Nuevo fondo de 1000 millones de dólares centrado en la inteligencia artificial y respaldado por importantes instituciones | Fondo temático estratégico |
| 10 | Gestión de Newfund | Inversiones europeas en fase inicial con sólidas señales de crecimiento | Inversión temprana en la fase inicial entre Francia y Estados Unidos |
Ejemplos que definieron el año 2025
Sequoia Capital siguió acaparando la atención gracias a sus inversiones iniciales y en fase temprana, ampliando sus compromisos de capital a startups generacionales. La apuesta de la empresa por las empresas de IA de última generación y la tecnología profunda temática reflejó tanto su estrategia histórica como un cambio más amplio en el sector hacia megatemas como la infraestructura de IA y la tecnología a nivel de plataforma.
Andreessen Horowitz (a16z) se mantuvo activa en múltiples frentes, respaldando a actores destacados y remodelando la forma en que las empresas de capital riesgo se relacionan con los fundadores. Al mantener fuertes inversiones en inteligencia artificial empresarial, herramientas para desarrolladores y soluciones de software de última generación, la empresa demostró por qué las instituciones suelen recurrir a los líderes perennes del capital riesgo para obtener una exposición estratégica que mejore su cartera.
El lanzamiento del fondo de Cathay Innovation, centrado en la inteligencia artificial y dotado con $1 mil millones, puso de relieve cómo el capital temático sigue concentrándose en torno a las tecnologías transformadoras. Los fondos que se alinean con los sectores dominantes, en particular la inteligencia artificial, la ciberseguridad y la tecnología sanitaria avanzada, despertaron un interés desmesurado por parte de los socios comanditarios que buscaban exposiciones diferenciadas en un mercado fragmentado.
Mientras tanto, empresas como Accel, Tiger Global y NEA aprovecharon sus redes globales y su profunda experiencia en el sector para apoyar a empresas en diversas etapas de crecimiento, lo que refuerza la idea de que los gigantes del capital riesgo con experiencia suelen superar a los ecosistemas más amplios en períodos de incertidumbre y compresión del capital.
Conclusión de Fundavia
La historia del capital riesgo en 2025 es una historia de concentración y claridad temática. El capital fluyó cada vez más hacia sectores en los que era evidente la demanda estructural a largo plazo, en particular en los ecosistemas de inteligencia artificial y aprendizaje automático. Aunque la recaudación global de fondos se quedó por detrás de los máximos anteriores en algunas regiones, los grandes fondos con sólida reputación y profundas relaciones con los socios comanditarios siguieron recaudando y desplegando capital de forma eficaz, mientras que los gestores más pequeños encontraron nichos en subtemas especializados.
De cara a 2026, es probable que los inversores institucionales y los socios comanditarios sigan atentos a algunas dinámicas clave. En primer lugar, la inteligencia artificial seguirá dominando las narrativas de financiación de capital riesgo, determinando dónde se invierte el capital en las primeras fases y cómo los fondos diferencian sus carteras. En segundo lugar, las operaciones secundarias y en fases avanzadas pueden desempeñar un papel más importante, ya que las empresas buscan vías de liquidez en un entorno en el que las oportunidades de salida a bolsa siguen siendo desiguales. En tercer lugar, la diversificación sectorial dentro de la tecnología —incluidas las empresas emergentes de tecnología profunda, salud e infraestructura energética— podría presentar oportunidades de rendimiento diferenciadas a medida que maduran las señales del mercado.
Para los inversores con horizontes a largo plazo, el capital riesgo sigue ofreciendo la posibilidad de acceder a innovaciones que definen el mercado, pero la dispersión de los rendimientos en esta clase de activos pone de relieve la necesidad de ser selectivos, actuar con la debida diligencia y alinearse con socios generales sólidos. En una época en la que los líderes de cada categoría suelen acaparar la mayor parte de la creación de valor, identificar fondos con un profundo conocimiento del sector y una inversión disciplinada del capital seguirá siendo probablemente clave en 2026 y más allá.
