Risikokapital: Die Top-Performer von 2025 und was danach kommt
Für institutionelle Anleger bleibt Risikokapital einer der dynamischsten und zukunftsorientiertesten Bereiche der privaten Märkte. Im Jahr 2025 zeichneten sich bestimmte Risikokapitalfonds trotz ungleichmäßiger Exit-Märkte und Herausforderungen bei der Kapitalbeschaffung durch ihre Fähigkeit aus, Kapital strategisch einzusetzen, wachstumsstarke Unternehmen zu unterstützen und Ergebnisse zu erzielen, die für ihre Kommanditisten von Bedeutung waren. Risikokapitalinvestitionen unterscheiden sich von traditionellen öffentlichen Märkten dadurch, dass sie langfristig, beziehungsorientiert und auf Innovationen in der Frühphase ausgerichtet sind. In Jahren mit starker technologischer Dynamik können sie jedoch auch außergewöhnliche Renditen erzielen, wenn sich die richtigen Investitionen auszahlen.
Das Jahr war geprägt von einer starken Konzentration des Kapitals auf Themen wie künstliche Intelligenz und Deep Technology, wobei Milliardenbeträge in Start-ups flossen, die die Grenzen der KI-Infrastruktur, Cybersicherheit und Industrietechnologie erweitern. Dies trug dazu bei, dass einige VC-Fonds die Erwartungen übertrafen, obwohl die Gesamtzahl der Transaktionen und die Aktivitäten zur Beschaffung neuer Finanzmittel Anzeichen von Zurückhaltung zeigten. Die aggregierten Daten bis Mitte 2025 deuten darauf hin, dass die weltweiten VC-Finanzierungen weiter zunahmen, was zum Teil auf große Investitionsrunden im Bereich KI zurückzuführen ist, die die Aktivitäten in der Frühphase ankurbelten und größere Risikokapitalfonds dazu veranlassten, ihre verfügbaren Mittel einzusetzen.
Für Institutionen, die in Risikokapital investieren, stand das Jahr 2025 eher im Zeichen der Selektivität und der Fokussierung auf bestimmte Sektoren als der Breite. Fonds, die auf langfristige Technologietrends setzten oder disziplinierte Portfolios in wachstumsfördernden Sektoren beibehielten, waren besser positioniert, als die Märkte strukturelle Innovationen gegenüber kurzen Zyklen bevorzugten.
Die 10 leistungsstärksten Risikokapitalfonds des Jahres 2025
Bei Risikokapital wird die Performance in der Regel nicht wie bei börsennotierten Aktien oder Hedgefonds anhand einer einzigen jährlichen Renditezahl gemessen, sondern anhand von Indikatoren wie erfolgreichen Folgefinanzierungen, wettbewerbsfähiger Fondsinvestition, hochkarätigen Exits und für neue Jahrgänge aufgenommenem Kapital.
Die folgende Tabelle zeigt die Fonds und Unternehmen, die in Berichten und Branchendaten am häufigsten als führend im Jahr 2025 genannt werden:
| Rang | Risikokapitalfonds/-gesellschaft | 2025 Highlight | Fokus / Strategie |
|---|---|---|---|
| 1 | Sequoia Capital Fonds | Anhaltend starke Kapitalbeschaffung und frühzeitige Unterstützung von KI- und Plattform-Startups | Frühphasen- und Wachstumstechnologie |
| 2 | Andreessen Horowitz (a16z) | Aktives globales Investieren und Unterstützung des Ausbaus des KI-Ökosystems | Breiter Fokus auf Technologie und KI |
| 3 | Beschleunigung | Konsequente Unterstützung von aufstrebenden Fintech- und Unternehmensfirmen | Breit angelegte globale Investitionen in Unternehmen in der Frühphase |
| 4 | Tiger Global Management | Aggressive Einführung in der Endphase in den Bereichen Verbraucher und SaaS | Spätphase, branchenübergreifend |
| 5 | New Enterprise Associates (NEA) | Großes, diversifiziertes Portfolio mit bemerkenswerten Folgeaufträgen | Mehrstufiges globales Investieren |
| 6 | Lightspeed Venture Partners | Strategische Positionierung des Sektors und starke Portfolioerweiterungen | Unternehmens- und Verbrauchertechnologie |
| 7 | Von Y Combinator unterstützte Fonds | Hohes Transaktionsvolumen und Gründer-Trichter in vielen Branchen | Beschleuniger-gebundener Dealflow |
| 8 | Insight Partners VC-Fonds | Wachstumsorientierte Kapitalinvestitionen mit konsequenten Folgeinvestitionen | Skalierung und Wachstumstechnologie |
| 9 | Cathay Innovationsfonds III | Neuer, von großen Institutionen unterstützter Fonds mit Schwerpunkt auf KI im Wert von 1 TP4T1 Milliarden | Strategischer Themenfonds |
| 10 | Newfund-Verwaltung | Europäische Frühphaseninvestitionen mit soliden Wachstumssignalen | Frühe Investitionen in Frankreich und den USA |
Beispiele, die das Jahr 2025 geprägt haben
Sequoia Capital sorgte weiterhin mit seinen Seed- und Frühphasen-Investitionen für Aufsehen und weitete seine Kapitalzusagen auf Start-ups der nächsten Generation aus. Die Fokussierung des Unternehmens auf KI-Unternehmen der nächsten Generation und thematische Deep-Tech-Unternehmen spiegelte sowohl seine historische Strategie als auch einen breiteren Branchenwandel hin zu Megathemen wie KI-Infrastruktur und Plattformtechnologie wider.
Andreessen Horowitz (a16z) blieb an mehreren Fronten aktiv, unterstützte aufstrebende Akteure und gestaltete die Zusammenarbeit von Risikokapitalgesellschaften mit Gründern neu. Durch die Beibehaltung umfangreicher Investitionen in Unternehmens-KI, Entwicklertools und Softwarelösungen der nächsten Generation verdeutlichte das Unternehmen, warum Institutionen häufig auf langjährige VC-Marktführer setzen, um ihr Portfolio strategisch zu erweitern.
Die Auflegung des auf KI spezialisierten Fonds „$1 Billion“ von Cathay Innovation unterstreicht, dass sich thematisches Kapital weiterhin auf transformative Technologien konzentriert. Fonds, die sich an dominanten Sektoren orientieren, insbesondere KI, Cybersicherheit und Deep Tech im Gesundheitswesen, stießen auf großes Interesse bei Kommanditisten, die in einem fragmentierten Markt nach differenzierten Engagements suchten.
Unterdessen nutzten Unternehmen wie Accel, Tiger Global und NEA ihre globalen Netzwerke und ihre fundierte Branchenexpertise, um Unternehmen in verschiedenen Wachstumsphasen zu unterstützen. Dies unterstreicht einmal mehr, warum erfahrene VC-Giganten in Zeiten der Unsicherheit und Kapitalverknappung oft besser abschneiden als breitere Ökosysteme.
Schlussfolgerung von Fundavia
Die Geschichte des Risikokapitals im Jahr 2025 ist geprägt von Konzentration und thematischer Klarheit. Das Kapital floss zunehmend in Sektoren, in denen eine langfristige strukturelle Nachfrage erkennbar war, insbesondere in Ökosysteme für künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen. Auch wenn die weltweite Kapitalbeschaffung in einigen Regionen insgesamt hinter früheren Höchstständen zurückblieb, konnten große Fonds mit gutem Ruf und engen Beziehungen zu ihren Kommanditisten weiterhin effektiv Kapital beschaffen und einsetzen, während kleinere Manager Nischen in speziellen Unterthemen fanden.
Mit Blick auf das Jahr 2026 dürften institutionelle Anleger und LPs weiterhin auf einige wichtige Dynamiken achten. Erstens wird KI weiterhin die VC-Finanzierungsnarrative dominieren und beeinflussen, wo Frühphasen-Kapital investiert wird und wie Fonds ihre Portfolios differenzieren. Zweitens könnten Sekundärtransaktionen und Late-Stage-Deals eine größere Rolle spielen, da Unternehmen in einem Umfeld, in dem die IPO-Fenster weiterhin ungleichmäßig sind, nach Liquiditätswegen suchen. Drittens könnte die Diversifizierung innerhalb des Technologiesektors – einschließlich Deep-Tech-, Gesundheits- und Energieinfrastruktur-Startups – differenzierte Renditechancen bieten, wenn sich die Marktsignale weiterentwickeln.
Für Anleger mit langfristigen Zielen bietet Risikokapital nach wie vor das Potenzial, Zugang zu marktbestimmenden Innovationen zu erhalten. Die Streuung der Renditen in dieser Anlageklasse unterstreicht jedoch die Notwendigkeit von Selektivität, Sorgfalt und der Zusammenarbeit mit starken Komplementären. In einer Zeit, in der Branchenführer oft den Großteil der Wertschöpfung für sich beanspruchen, wird es auch 2026 und darüber hinaus entscheidend sein, Fonds mit fundierten Branchenkenntnissen und diszipliniertem Kapitaleinsatz zu identifizieren.
